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黄燕铭:短期"抱团"难瓦解 风只吹在蓝筹股

原作者: 黄坤 |原发: 时代周报

放大 缩小

“抱团”股是否松动的问题,在近期引发热议。


日前,在国泰君安苏州分公司成立大会上,国泰君安研究所所长黄燕铭发表观点称,短期内“抱团”难瓦解,蓝筹股行情还将继续,市场风格不会出现大小股票的切换。


黄燕铭认为,当前流动性宽松以及低风险偏好的格局暂不会改变,未来一个阶段,股票行情与投资机会仍将主要集中在低风险特征的股票上,主要代表就是大市值蓝筹股,而白酒恰恰是全市场风险度最低的板块。


交易推涨大盘


对于后市展望,黄燕铭表示,从元旦后大盘上破3500点开始,随着投资者对热门行业和热门公司的预期被加到相当高度,预期未来市场上涨动力正在减弱。


“未来引导大盘继续上行的动力,很大一部分将来自于交易层面。”黄燕铭指出,关于交易,当前需要看的要点有:实体经济中的流动性变动,银行等其他市场的居民理财资金转移进入股票市场的节奏,需要关注南下资金的去向,重点关注港股通的投资机会。


黄燕铭分析称,爆款基金的发行,导致前期投资业绩出色的投资人再次拿到资金,由此复制之前成功的投资经验,使得股票市场上涨的继续涨,不涨的还是不涨。


“在交易中随着股价的上升,有人继续高歌猛进,有人却选择离场。”黄燕铭提醒,如果没有任何的外力干预,则最终的结果是大量股票被最乐观的投资人持有,股价也就走到了上涨的尽头,这一幕A股市场曾经发生过。与以往不同的是,以前行情是从大蓝筹炒到小妖票,而这一次却是从头至尾都是大蓝筹,因此整体情况还是要好很多。


在大盘上破3500点之后,人们对热门行业和热门公司的业绩预期被加到相当高度。黄燕铭认为,“未来在业绩层面可以继续提升的预期空间已经有限,未来可以继续提升市场的预期层面的动力主要是在无风险利率的下降和风险偏好的提升。”


但黄燕铭也表示,无风险利率的下降是个长期的过程,而风险偏好始终被压在下半段而难以进入上半段,因此市场的风格将始终处于低风险特征的蓝筹股,而不会出现高风险特征的讲故事没业绩的中小票行情。


看好大蓝筹股


就未来市场投资策略,黄燕铭指出,“由于投资者的风险偏好难以发生大幅度的从低到高的切换,加上交易的作用,短期内抱团难瓦解,蓝筹股行情还将继续,市场风格不会出现大小股票的切换,叠加于流动性预期的边际改善,风只吹在蓝筹股,而白酒恰恰是全市场风险度最低的板块。”


投资如何配置?围绕绩优蓝筹,黄燕铭依然推荐三朵金花的投资机遇,从主题投资的角度来看,他在2021年看好出口链条、新零售以及区域经济的机会。


黄燕铭认为,未来一段时间投资机会仍然在大市值蓝筹股票,推荐三个配置方向:第一,从基建地产周期转向全球定价的大宗原材料周期。后疫情时期国内基建托底必要性弱化,未来边际改善的方向主要在受益于海外复苏和海外企业补库以及资本开支的扩张的产业链,推荐石化、基础化工、有色(铜/铝)等行业。


第二,从必选消费转向可选消费。随着经济活动的正常化以及边际消费倾向的回升,未来消费复苏与增长的动力将主要集中在可选消费领域,推荐:白酒/家电/家居/汽车/酒店/旅游等板块。


第三,科技制造领域暂时放弃高风险特征的科技股而是选择低风险特征的新能源和电子,再加有订单落地的军工股票。


同时,他也提醒称,“当前无论是整个市场对经济修复的预期还是对大蓝筹个股的业绩预期,大都已经处于比较高的状态,未来一段时间股票市场的涨跌并不取决于宏观经济与公司的基本面。”


黄燕铭认为,中证100与沪深300股价与估值都已经接近2015年最高点水平,这反映的是蓝筹股的股价已经进入泡沫化,这是中国资本市场历史上首次出现的蓝筹股的泡沫。


当前仍处于蓝筹股牛市,蓝筹股的业绩预期已难以往上提,但是股价和估值还能继续往上提,蓝筹行情还会继续演绎,但投资者要注意未来泡沫破裂的风险。


(本文不构成投资建议)


(编辑:王星


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